W lipcu sprzedaż detaliczna w strefie euro wykazała jedynie niewielki wzrost o 0,1%, co wskazuje, że silny impuls dla gospodarki w trzecim kwartale jest mało prawdopodobny. Popyt krajowy pozostaje słaby, a oczekiwania inflacyjne dotyczące towarów są nadal niskie.
Raport o sprzedaży detalicznej w strefie euro ma kluczowe znaczenie dla każdego, kto uczy się jak inwestować na rynku Forex, ponieważ takie raporty dostarczają cennych informacji na temat kondycji gospodarczej regionu. Spowolnienie sprzedaży detalicznej może sygnalizować osłabienie wydatków konsumenckich, co może mieć wpływ na wartość euro na rynkach walutowych.
Ankiety śledzące wyniki gospodarcze w strefie euro w trzecim kwartale były rozczarowujące. Gospodarka, która wykazała nieoczekiwaną siłę w pierwszej połowie roku, obecnie wykazuje oznaki spowolnienia. Spowolnienie to jest niepokojące, ponieważ sugeruje, że długo oczekiwane ożywienie gospodarcze może nie być tak silne, jak oczekiwano.
Pierwsze konkretne dane za trzeci kwartał pochodzą ze sprzedaży detalicznej i nie napawają optymizmem. Sprzedaż detaliczna stopniowo stabilizuje się po znacznym spadku po pandemii, ale nadal nie ma oznak prawdziwego ożywienia. Nawet przy niewielkim wzroście o 0,1% w lipcu, sprzedaż detaliczna pozostaje 0,3% poniżej poziomów z maja.
Czynniki wpływające na sprzedaż detaliczną
Istnieje kilka przyczyn tej stagnacji. Jednym z głównych czynników jest ponowne otwarcie branży usługowej po pandemii, co spowodowało przesunięcie wydatków konsumentów z towarów na usługi, takie jak gastronomia i rozrywka. Ponadto spadające dochody realne w całej Europie ograniczyły zdolność ludzi do wydawania pieniędzy na towary. Mimo że realne dochody zaczynają się teraz poprawiać, sprzedaż detaliczna nie odnotowała jeszcze zauważalnego odbicia.
Słabe wyniki sprzedaży detalicznej hamują również oczekiwania inflacyjne dla towarów. Chociaż koszty nakładów, takich jak surowce, ostatnio wzrosły, brak silnego popytu ze strony konsumentów utrzymuje inflację towarów w ryzach.
Dla tych, którzy uważnie obserwują zachowania konsumentów, dane dotyczące sprzedaży detalicznej nie dają dużej nadziei na nagły wzrost wydatków gospodarstw domowych. Podczas gdy niektóre wydarzenia, takie jak Igrzyska Olimpijskie we Francji, mogły tymczasowo zwiększyć lokalną konsumpcję, ogólny obraz wzrostu gospodarczego w strefie euro pozostaje słaby.
Polska utrzymuje stopy procentowe, cięcia spodziewane w 2025 r.
Tymczasem w Polsce Rada Polityki Pieniężnej (RPP) postanowiła nie zmieniać stóp procentowych. Analitycy powszechnie oczekiwali takiej decyzji, a stopa referencyjna pozostała na poziomie 5,75%. Oświadczenie po posiedzeniu nie wskazywało na żadne plany zmiany polityki w najbliższej przyszłości, sugerując, że RPP utrzymuje swoje obecne stanowisko.
Patrząc jednak w przyszłość, oczekuje się, że obniżki stóp procentowych nastąpią w 2025 roku. Obniżki te będą prawdopodobnie zgodne z globalnymi trendami, ponieważ oczekuje się, że banki centralne na całym świecie, w tym Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych i Europejski Bank Centralny (EBC), złagodzą swoją politykę. Przewiduje się, że w Polsce inflacja osiągnie szczyt w pierwszym kwartale 2025 r., a następnie stopy procentowe mogą zostać obniżone łącznie o 100 punktów bazowych (1 punkt procentowy) w ciągu roku.
Inflacja i perspektywy gospodarcze
Polski rząd pracuje również nad środkami, które mają zapobiec znacznemu wzrostowi cen energii na początku 2025 roku. Jeśli środki te okażą się skuteczne, inflacja w 2025 r. może być niższa niż wcześniej prognozował Narodowy Bank Polski w lipcowej projekcji. Bank centralny początkowo spodziewał się gwałtownego wzrostu cen energii, ale nowa polityka może pomóc w utrzymaniu inflacji na bardziej kontrolowanym poziomie.
Oprócz niższej inflacji, kilka innych czynników może uzasadniać złagodzenie polskiej polityki pieniężnej w 2025 roku. Należą do nich wolniejszy wzrost PKB i umiarkowany wzrost płac, które zmniejszyłyby presję inflacyjną. Oczekuje się, że do połowy 2025 r. inflacja zbliży się do poziomu docelowego banku centralnego.
W miarę jak światowe banki centralne zaczynają obniżać stopy procentowe, prawdopodobne jest, że Narodowy Bank Polski pójdzie w ich ślady. Krzywa dochodowości - wskaźnik odzwierciedlający oczekiwania rynkowe dotyczące stóp procentowych - sugeruje, że do końca 2025 r. stopy procentowe w Polsce mogą zostać obniżone nawet o 150 punktów bazowych. Oczekuje się, że cykl łagodzenia rozpocznie się w drugim kwartale 2025 r., a łączne obniżki stóp procentowych w tym roku wyniosą 100 punktów bazowych.
Podsumowanie
Dane o sprzedaży detalicznej w strefie euro i perspektywy stóp procentowych w Polsce dostarczają ważnych informacji na temat obecnego stanu europejskiej gospodarki. Przy stagnacji sprzedaży detalicznej i braku znaczącego ożywienia w zasięgu wzroku, inflacja pozostaje niska, ograniczając krótkoterminowy potencjał wzrostu.
Tymczasem Polska utrzymuje obecną politykę stóp procentowych do 2025 r., kiedy to obniżki stóp prawdopodobnie będą wspierać poprawę inflacji i perspektyw gospodarczych. Oba wydarzenia podkreślają bieżące wyzwania, przed którymi stoją gospodarki europejskie, starając się wyjść z zakłóceń spowodowanych pandemią.
